科创债ETF扩容提速 债券市集迎来“科技技艺”

　　◎记者 张陶然

　　科创债ETF市集再度扩容。9月24日，第二批14只科创债ETF集体上市，首日即有5只产物畛域冲破百亿元。重叠首批10只产物1285.65亿元的存量畛域，规矩9月26日，科创债ETF市集总畛域冲破2300亿元，成为债券ETF中膨胀较快的细分品类。

　　业内东谈主士暗示，计谋导向支柱科技改造，科创债和科创债ETF的崛起，意味着债券市集正在迎来属于我方的“科技技艺”。与此同期，科创债ETF的火热，还与票息策略在现时市集环境中的上风联系。

　　国泰海通证券研报以为，与2024年“钞票荒”演绎下久期策略占据主导不同，2025年以来受到央行主动辅导资金面收紧与市集风险偏好回升等因素的影响，债券市集波动明显加重，久期策略的价值角落下落，而信用债票息策略则展现出一定的上风。从净值施展看，在本轮市集改造期中，科创债ETF的回调幅度要小于同期全体利率债ETF；从折溢价的情况来看，比拟其他信用品类，科创债ETF在本轮改造中也呈现出了较好的二级市集衔接性。跟着现时市集环境的逐渐改善，信用债ETF全体折价趋于敛迹，债券ETF的流动性有望握续向好。

　　业内东谈主士暗示，科创债ETF行为债市中的“科技板”，既具备退回券钞票的一贯隆重作风属性，也重叠了支柱科技改造的计谋红利，其背后的优质钞票池、基金公司的邃密化产物运作与多元化建立价值，正打造出低利率期间的债券投资采选。

　　不外，业内东谈主士也辅导投资者保握感性，眷注科创债ETF背后的多重风险。

　　中信建投证券固定收益首席分析师曾羽在研报中暗示，科创债ETF虽有隆重收益与计谋红利的双重属性，但在信用、流动性及利率风险方面仍需警惕。

　　据上海证券报记者了解，在信用评级方面，固然中证和上证AAA科创债指数均条目因素券隐含评级AA+以上，但深证AAA科创债指数因素券并未作念隐含评级的条目，其因素券隐含评级连合于AA+，且含有少许AA和AA-，信用风险相对偏高。

　　此外，曾羽暗示：从流动性风险来看，科创债ETF快速扩容可能导致底层债券供需失衡，快速建仓的条目或大幅推高买入成本；从数据上看，科创债ETF在债市走弱时候，或面对较大幅度折价；首批科创债ETF刊行前后，机构抢配导致价钱受到冲击，利差进一步压缩，后续或出现转头改造。

　　“跟着计谋层面饱读舞‘长久本钱投早、投小、投长久、投硬科技’，翌日科创债ETF因素券的期限和久期可能会进一步延迟，这也意味着其利率明锐性将增强，潜在利率风险或随之加大。”一位银行搭理投资司理对上海证券报记者暗示。

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累赘剪辑：杨赐